O autor faz um histórico da legislação cambial brasileira - desde os controles rígidos até o início do processo de liberalização. Depois aborda o tema das "Contas CC5", a celeuma que causou e os processos que ensejou. Fala da crise cambial de 1999 e da passagem do regime de câmbio administrado para o atual, de livre flutuação (ainda que com intervenções da autoridade, ante os reclamos dos prejudicados pela "teimosia" da taxa em flutuar para baixo...). Detém-se a seguir na discussão sobre o fim da exigência de cobertura cambial das exportações ou a sua flexibilização e toda a polêmica a respeito. Descreve o estágio atual dessa iniciativa, ainda sem conseqüência prática.