Fantasma conta a história de Arto e João. O primeiro um escritor anti-social e melancólico, o segundo um jornalista capaz de falar uma única frase e personagem da peça que João está escrevendo. Quando uma medíocre companhia teatral, composta por dois antigos amigos de colégio de Arto, resolve ensaiar a peça ainda em desenvolvimento, as vidas do criador e da criatura se misturam e se confundem cada vez mais.