Embora misture o boneco italiano de madeira Pinóquio e o duende de uma perna só, o famoso saci, este é um episódio de cores muito brasileiras. Tudo se passa no bairro do Ipê, de casas simples no alto de um morro, de onde se avistam os muitos arranha-céus da cidade, repletos de antenas. Manfredinho e sua irmã, Andrea, estão convencidos da culpa do saci pelo desaparecimento do dinheiro de seu pai, Zé Preto, e também de seu boneco de estimação, Pinóquio.
As crianças ignoram que seu pai sofre ameaças dos malandros do bairro, Jorge Gato e João Raposo, que o extorquem em troca de segurança, mas assim mesmo resolvem consertar a situação. E encontram uma solução fantástica ao fazerem reviver os poderosos mitos infantis.